比特币（BTC）在11月24日短暂达到38000美元，但在价格水平上面临巨大阻力。11月27日，比特币价格低于37000美元，与一周前持平。
引人注目的是BTC衍生品坚定不移的实力，这表明多头仍坚定其意图。
随着Tether（USDT）的交易低于人民币的公允价值，一个有趣的发展正在中国展开。这种差异往往是由于从事衍生品的专业交易员和参与现货市场的零售客户之间的期望不同而产生的。
监管对比特币衍生品有何影响？
为了衡量使用比特币衍生品的鲸鱼和套利平台的风险敞口，必须评估比特币期权的数量。通过检查看跌（卖出）和看涨（买入）期权，我们可以估计普遍的看涨或看跌情绪。
自11月22日以来，看跌期权的交易量一直落后于看涨期权，平均落后40%。这表明对保护措施的需求减少了——考虑到币安向美国司法部（DoJ）提起诉讼和美国证券交易委员会（SEC）对克拉肯交易所提起诉讼后，监管审查力度加大，这是一个令人惊讶的发展。
虽然投资者可能无法预见币安服务的中断，但对为美国客户服务的交易所采取进一步监管行动的可能性已经激增。此外，随着司法部获得历史交易的信息，以前依赖于掩盖其活动的个人现在可能会三思而后行。
此外，尚不确定长鹏“CZ”赵与当局达成的协议是否会扩展到其他不受监管的交易所和支付网关。总之，最近监管行动的影响仍然不确定，普遍的情绪是悲观的，投资者担心额外的限制和针对做市商和稳定币发行人的潜在行动。
为了确定比特币期权市场是否异常，让我们来看看比特币期货合约，特别是月度合约——由于其在中性市场的固定融资利率，专业交易员更喜欢这种合约。通常，这些工具的交易溢价为5%至10%，以计入延长的结算期。
在11月24日至11月26日期间，BTC期货溢价表现出过度乐观，徘徊在12%左右。然而，到11月27日，由于比特币价格测试了37000美元的支撑，比特币价格跌至9%，这是一个中性水平，但接近看涨阈值。
ETF热潮消退后，零售交易员不那么乐观
谈到零售兴趣，由于缺乏短期的积极触发因素，比如现货比特币交易所交易基金（ETF）的潜在批准，人们越来越感到冷漠。美国证券交易委员会预计要到2024年1月和2月才能做出最终决定。
在OKX交易所，美元兑人民币的溢价达到了四个多月来的最低点。这一溢价衡量了中国零售加密货币交易员的需求，并衡量了点对点交易与美元之间的差距。
自11月20日以来，USDT一直在打折交易，这表明要么是清算加密货币的强烈愿望，要么是监管担忧加剧。无论哪种情况，这都不是一个积极的指标。此外，上一次1%的正溢价发生在30天前，这表明零售交易员对最近向38000美元的反弹并不特别感兴趣。
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从本质上讲，无论监管环境如何，专业交易员都不会受到短期调整的影响。与世界末日的预测相反，币安的地位仍然没有受到影响，不受监管的交易所交易量的下降可能会增加比特币ETF获得批准的机会。
时间范围的差异可能解释了专业交易员和散户投资者乐观情绪之间的差异。此外，最近的监管行动可能为机构投资者增加参与铺平道路，为未来提供潜在的上行空间。
