[哈希学院]再次思考比特币在51%的“统治地位”——是一个误导性指标吗？

比特币（BTC）的市场主导地位传统上被视为其市场实力的关键指标。目前，该指标处于51%以上的多年高点。

然而，更仔细的分析表明，“比特币主导地位”的概念可能并不像看上去那么有信息量，尤其是在考虑到加密货币市场更广泛的动态时。

优势：一个误导性的BTC指标？

“比特币主导地位”一词是指比特币在所有加密货币总市值中所占的份额。虽然从表面上看，这似乎反映了比特币的市场实力，但这一指标在很大程度上代表了比特币和以太币（ETH）之间的交易活动，以太币是第二大加密货币，也是市值最大的替代币。

这种动态可能会扭曲比特币的主导地位，尤其是当ETH/BTC交易对发生重大变化时。

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也就是说，ETH在加密货币市场的“主导地位”或份额在过去几年中保持相对稳定，约为17%，而BTC之间的关系似乎相反。D和ETH/BTC在下图中清晰可见。

Tether（USDT）等稳定币的作用使比特币主导地位的解释更加复杂，它是目前市场主导地位第二大的“另类币”，约占6.3%。

USDT的市值增长通常不是加密货币市场活动的直接结果，而是所谓的“边缘化”资本的涌入——这些资金基本上是美元，通常迟早会进入市场。

因此，像USDT这样的稳定币市值的增加并不一定反映对加密货币的投资，而是投资者参与或对冲其加密货币敞口的准备情况。

与此同时，除比特币、ETH或USDT之外的所有其他货币的份额仅为25%左右，并从2022年35%的多年高点下降。

整个2023年，比特币的主导地位一直在波动。虽然它似乎在今年年初重新获得了主导地位，但这更多地反映了ETH/BTC的交易动态，而不是总体市场走势。

同样，比特币的主导地位似乎减弱的时刻，如Shapella升级影响ETH价格所示，更多地表明了以太坊的市场走势，而不是比特币整体市场“实力”的下降

最终，支配地位图可能不是了解比特币在市场中地位的决定性指标。受到ETH/BTC交易对和合成美元的严重影响，市场前景黯淡。

重要的是要考虑一种更微妙的市场指标方法，包括加密货币投资和走势的多方面性质。

本文不包含投资建议或建议。每一次投资和交易都涉及风险，读者在做出决定时应该进行自己的研究。