[区块链阿涛]中信证券：比特币现货ETF如何影响黄金表现

中信证券发布的研究报告指出，比特币作为一种新兴“类货币”资产，在交易与清算以及对冲多种极端风险方面具有显著的价值，因此与黄金存在竞争关系。尽管美国证券交易委员会（SEC）首次批准了比特币现货ETF上市，预计能提高市场对比特币投资价值的认可度并加强它与黄金的竞争，但由此带来的比特币对黄金投资分流的利空影响有限，而且需要较长时间才能体现。全球银行体系与私人加密货币的长周期竞争也可能共同利多黄金与私人加密货币。

比特币等加密货币已经发展成为“类货币”资产。中信证券在2023年发布的报告中阐述了私人加密货币无法成为通行货币的观点，但仍然在特定使用场景中具备一定货币属性，形成市场需求。首次比特币现货ETF获批有望增强其市场认可度，而黄金与加密货币存在竞争关系，比特币现货ETF获批对黄金定价影响有限。

在全球银行体系与私人加密货币竞争中，中信证券预计比特币增信对黄金的影响周期较长且幅度较小，且长期整体影响或非利空。预计全年黄金仍具有较好做多价值。风险因素包括比特币价格波动超预期、美联储货币政策不及预期、美国经济超预期增长和地缘政治风险扰动。