最近在美国推出的 Newborn Nine 现货比特币 ETF 自推出以来的9个交易日内，其管理的总资产激增至51亿美元。然而，在此期间，比特币的价格下跌了约20%。尽管ETF的股价也与比特币价格一致下跌，但其购买更多比特币的机制还是能够持续进行。ETF旨在代表标的资产的敞口，而对于现货比特币ETF而言，标的资产当然是比特币。当资金流入该基金时，它被用来以等价购买比特币，随着需求的增加，ETF份额的价值也会增加。相对于基础比特币价值的股票价值被称为“资产净值（NAV）”，这被用作评估该基金相对于其持有的比特币是否被高估或低估的晴雨表。ETF股票篮子的新股并不是在投资者决定购买时凭空创建的，而是由授权参与者（AP）在篮子中创建的，这意味着AP在必须至少购买22.7 BTC（1篮子）时才能为ETF创建股票。在目前的机制下，只能使用现金来创建股票篮子，这意味着AP不能向基金提供比特币以换取股票。