[我不是狗庄]SANCTUM Part 1：Solana 上的质押与再质押

通过将传统的非流动质押资产转化为流动资产，市场机会流通质押彻底改变了POS网络中的资产管理方式。质押通常涉及锁定数字货币持有量，以支持区块链的可靠性和操作，这使得这些资产在质押期间无法打开。然而，流通性质押将发行流通性质押代币(LST),以换取质押资产。这些LST代表质押金额和累计奖励，用户可以在DeFi应用程序中进行杠杆操作，而无需等待质押期结束。EigenLayer是以太坊网络上的去中心化重质押协议，将这一概念更进一步。它的用户可以通过将LST存入EigenLayer的智能合约来重质押，从而获得流通性重质押代币(LRT)。这些LRT包含了质押代币的价值和质押奖励EigenLayer控制的额外奖励，为用户提供了更大的灵活性和更高的利润潜力。流通性质押总锁仓价值(TVL)在不到四年的时间里，从3000万美元飙升到超过570亿美元。Lido是流通性质押领域的主要参与者之一，其质押资产约占350亿美元。来源: 尽管DeFiLlama有这样的增长，但不同网络的质押比例仍有所不同。例如，Solana的质押比例超过70%，明显高于以太坊的27%。但是，根据Dune 根据Analytics的数据，LST仅占Solana质押供应量的6%，而以太坊则超过40%。这为Sanctum在Solana生态系统中提供了巨大的市场机遇。Sanctum通过引入创新的重质押选项，促进竞争环境，可以为Solana质押者提供更多的灵活性、更多的流动性和额外的盈利机会。这不仅满足了DeFi运动日益增长的需求，也满足了对更高效、更多样化质押解决方案的需求，确保Solana不会被以太坊主导的质押协议(如Lido)统治。协议Sanctum 的 Infinite PoolSanctum Infinity是一个创新的流动性池，旨在在Solana上交易质押流通性质押代币(LST)更容易、更高效。它可以被视为一个大型灵活的池，可以无缝交换各种LST。当你用SOL购买LST时，你可能会注意到LST略低于一个。这是因为LST随着时间的推移获得质押奖励，使其更有意义。例如，JitoSOL的价格高于SOL，因为它自推出以来一直在收集奖励，显示出约11%的收入。Sanctum Infinity使用Solana的质押池数据来准确定价LST。传统的AMM在流通性低或大宗交易时可能效率低下，但Infinity方法保证了无论流通性如何都能准确定价，因为它使用了可靠的链上数据。当您将LST存入Infinity池时，您将获得INF代币作为回报。这些代币非常特别，因为它们不仅在池中获得了所有LST的质押奖励，而且还收取了交易费，给了你额外的收入来源。Infinity还通过动态管理交换费用来保持稳定。这意味着它的激励有助于维持池中不同LST的良好混合交易，确保新旧代币能够增长并提供良好的回报。Infinity池分配策略激励新LST的创建，将池的20%留给新的、经批准的LST。每个新LST至少需要10000000 SOL,并根据其持有价值和最新收益进行调整。池中剩余80%专门用于混合当前LST和交易回报，旨在实现多元化收益和高成交量，并根据每个LST的持有价值进行分配。未来的调整将考虑收入和对较小LST的支持。LST验证者LST是代表您与特定验证人之间质押的代币。这些代币随着质押奖励的积累而升值，提供了一种灵活有效的质押方式。当您传统上质押SOL时，您将创建一个质押账户并将其委托给验证人。要解除质押，需要停用这个账户，这需要一段时间。在流通版本中，当您将SOL存入验证人LST池时，会为您建立并委托一个质押账户。作为回报，您将收到代表您质押的验证人LST。验证者LST的好处● 原始质押的APY与验证者相似，使其难以脱颖而出。● 验证人LST通过发行自己的代币和提供独特的奖励来帮助验证人区分自己。● LST允许质押者参与更广泛的DeFi领域，并提供更多的奖励机会。● LST减少了建立流通池的需求，使新的和较小的验证者能够与更大的验证者竞争，使验证者集更加分散和有竞争力。● LST简化了质押过程，提供了即时交换，避免了传统解除质押相关的漫长等待期。The Reserve(储备池)Sanctum储备池为Solana上的所有LST提供深层流通，提供独特优势，解决质押生态系统中的关键挑战。客户通常有两种方式来赎出LST:1. 停用并等待：停用质押账户，等待2-4天才能获得SOL。2. 即时交易：在DEX上交易LST以获得即时流通。通过用户可以交换LST，Sanctum储备池可以立即获得SOL，简化赎回LST的过程。储备池停用质押账户，冷却期后取回SOL。它通过接受质押的SOL并返还SOL工作，然后在每个EPOCh结束后解除质押的SOL，以补充其储备。储备池还支持各种DeFi协议，允许它们接受任何LST作为抵押物。这种广泛的兼容性提高了LST的实用性和利用率。更重要的是，通过提供互通的流通来源，储备池可以帮助较小的验证人更容易与较大的验证人竞争，促进更分散的网络。这使得质押民主化，为用户提供更多的选择和更高的收益。The Router(路由器)Sanctum的Router是一种工具，使得在Solana区块链上交换不同的LST变得容易。以下是一个简化的解释：质押账户是一个锁定的SOL账户，您将其委托给验证人。当您质押SOL或将其存入LST时，您将创建一个质押账户，并由池管理。此前，LST的流动性受其特定池的限制。浅池使LST很难快速转化为SOL，降低了其在DeFi中的有效性和吸引力。通过在池之间移动质押账户，Sanctum路由器解决方案完成了LST之间的任何无缝交换。这个过程统一了所有LST的流动性。Sanctum每次通过路由器进行LST到SOL交换收取0.01%的固定费用。本质上，Sanctum路由器通过实现LST之间的轻松高效交换，解锁了Solana流通质押的所有潜力，从而增强了DeFi生态系统中的流动性和可用性。Lido已成为以太坊质押生态系统的主导作用。截至目前，27%的ETH已被质押，近30%存入Lido。这相当于约355亿美元的总锁价值(TVL),RocketPool超过了第二大质押协议，拥有46亿美元。LidoTVL占以太坊总质押价值的一半以上，占所有链上DeFiTVL的近三分之一。Sanctum vs LidoLido流动性质押代币steth已成为以太坊生态系统的关键要素。其流动性和普遍接受度使其成为“质押资产美元”。steth的高流通性吸引了许多客户，增强了其主导地位。然而，这种权力的集中也引起了人们的担忧。Lido DAO拥有约30%的质押以太坊，可能对网络产生重大影响，影响分散化。相比之下，Sanctum在Solana上采取了多种方式。他们的旅程造成了一个关键的认知：LST本质上是可互换的，只是质押账户的包装。这种观点将他们的策略转化为培养多LST环境，而不是直接与其他质押池竞争。Sanctum的理念是合作而非竞争。他们的目标是建立一个支持各种LST的基础设施。Sanctum希望通过扩大整体质押市场而不是主导市场，取得更大的成功。Lido以太坊的成功是基于其主导地位和steth代币的广泛应用。这种模式已被证明非常有效，但也带来了与集中化有关的风险。相反，Sanctum旨在在Solana上建立一个更加分散和合作的生态系统。通过支持多个LST和促进合作，Sanctum希望创造一个更健康、更包容的质押环境，并可能在创新和参与方面超越以太坊的质押景观。Sanctum vs JitoJito是Solana原生协议，2023年通过空投获得了显著关注。此后，它利用其治理代币JTO来激发流动性和与其他主要Solana协议的整合，进而引领了Solana的LST市场。关键特点● JitoSOL是Solana上领先的LST，在Kamino流通性金库中拥有最高的APY、TVL和成交量。● 与Solend、Drift、Jupiter与marginfi等顶级协议的合作，增强了其生态系统的存在。通过Wormhole，Jito正在将其影响扩展到Arbitrum，增强了JitoSOL的实用性。● Jito正在利用其创新的Solana客户端和区块链引擎最大化可提取价值(MEV)各方面表现出色。这一技术优势使其能够提供更高的质押奖励，并优化交易排名。尽管Jito的增长与Lido以太坊相似，但也引发了类似的焦虑，即这种主导地位是否可能对Solana的生态系统健康构成风险。Sanctum专注于提供稳定的基础设施支持，保证Solana生态系统的稳定性和安全性。Sanctum的关键特征包括：● Infinity多LST流通池汇集了各种交易对的流通性，增强了流通性，降低了滑点风险。● 储备池和路由器促进质押服务的即时解除和高效的LST代币交换，支持流动性和安全性。Sanctum看涨基本因素1. Sanctum独特的储备和路由器方法为用户提供了高资本效率的LST赎回和交换方式，增强了流动性和客户吸引力。2. Sanctum的储备池有200000多个 SOL(约3000万美元)的流动性保证了LST持有者的即时赎回，并减少了滑动点，使其成为用户的有吸引力的选择。3. 通过降低建立LST的门槛，Sanctum允许较小的验证人发行自己的代币，以促进分散化，提高Solana网络中验证人的竞争力。4. Sanctum的TVL已经增长到7亿美元以上，成为Solana上的第四大协议，说明市场接受度和信任度都很强。Sanctum看跌基本因素1. 尽管有创新，但Sanctum还是面临着来自Jito等已经建立的玩家的残酷竞争，后者在Solana的LST市场上占据了主导地位。2. Sanctum的成功与Solana生态系统的增长和稳定密切相关，后者经历了波动和基础设施挑战。3. 虽然Solana目前还没有被削减，但未来的引入可能会对验证人和质押者构成风险，影响质押和LST的吸引力。虽然Sanctum的储备和独特的路由器机制是创新的，但在客户理解和选择方面可能会面临挑战，而不是更简单的质押解决方案。4. 与所有加密协议一样，Sanctum也面临控制审计和隐性立法变更，可能影响其运行和更广泛的液体质押环境。深入Sanctum生态： Part 在即将到来的Sanctum调查报告的第二部分，我们将对Sanctum生态系统中的所有液体质押代币进行深入探讨。我们的目标是提供简明的比较，分析每个LST的风险和隐性质押优势。此外，我们还将分享我们对这一创新项目未来的看法和看法。我们建议通过连接和关注我们的社交媒体来获得最新的更新和观点。您的参与将确保您不会错过任何关键开发，包括我们对如何在更广泛的区块链环境中运行Sanctum路由器等创新功能的深入探讨。