[金色财经]为何机构更青睐比特币ETF 而非直接购买BTC？

作者:Sam Baker,Bitcoin Magazine;编译:五铢，金融

为了让BTC真正被机构选择，我们只需要引入一个风险最小化、使用方便的交易所交易基金 (ETF) 商品。今年 1 月，美国证券交易委员会批准了 9 只通过现货市场投资比特币的新比特币 ETF,这比 2021 期货年开始交易 ETF 有了很大的改进。在第一季度的交易中，这些交易在第一季度 ETF 机构配备的规模和数量都超出了普遍预期。仅贝莱德的 ETF 就创下了 ETF 资产在最短时间内达到 100 亿美元的记录。

除了这些 ETF 除了惊人的资产管理规模数字外，上周三资产仍超过资产 1 亿美元机构通过 13F 该文件向美国证券交易委员会报告了其头寸的最后期限。这些文件揭示了谁拥有BTC ETF 完整的情况——结果简直乐观。

机构应用广泛

在过去的几年里，如果一个机构投资者报告拥有BTC，它将成为一个新闻事件，甚至振动市场。就在三年前，特斯拉决定将BTC添加到其资产负债表中，导致BTC在一天内上升 13% 以上。

2024 这一年显然有所不同。直到周三，我们现在才知道有了。 534 家资产超出 10 1亿美元的独立机构选择在今年第一季度开始配备BTC。从对冲基金到养老金和保险公司，比特币的选择非常显著。

来源:River

最大的在美国 25 超过一半的家庭对冲基金现在拥有BTC，其中最引人注目的是 Millennium Management 持有的 20 1亿美元的头寸。此外，最大的头寸。 25 家庭注册投资咨询 (RIA) 含有 11 现在家里也有BTC。

来源:River

为何BTC ETF 对那些刚刚购买比特币的机构如此有吸引力？

大型机构投资者来自传统、风险管理和控制根深蒂固的金融体系。养老基金需要几个月甚至几年的委员会会议、尽职调查和股东大会来更新其资产配置，这些许可通常需要重复很多次。

为了通过购买和拥有真正的BTC来触摸BTC，我们需要多个交易提供商（例如， Galaxy Digital)、托管人(例如 Coinbase)和取证服务(如 Chainalysis)此外，还要制定新的会计、风险管理流程等。

相比之下，通过从 Blackrock 选购 ETF 很容易触摸BTC。如同 Lyn Alden 在 TFTC 播客中所说，“从开发者的角度来看，ETF 基本上是法定制度 API。它只是让法定系统比以前更好地接入BTC。”

这并不是说 ETF 这是人们触摸比特币的理想方式。除了拥有比特币。 ETF 除了管理费，这些产品还会带来很多测量，这可能会损害BTC提供的核心价值——不会被收购的货币。虽然这些测量超出了本文的范围，但下面的流程图描述了一些需要考虑的因素。

为什么BTC这个季度没有进一步上涨？

在 ETF 在采用率如此之高的前提下，今年比特币价格仅上涨 50% 可能令人惊讶。事实上，如果现在有的话。 48% 顶级对冲基金配备了基金，那么真正能剩下多少上涨空间呢？

尽管 ETF 持仓范围很广，但有这些 ETF 机构的平均配置相当有限。在已配置的大型(10) 1亿美元以上)对冲基金、RIA 在养老金和养老金中，加权平均配置不足 AUM 的 0.20% Millennium 的 20 1亿美元的设备只占报告的比例 13F 持股的不到 1%。

因此,2024 第一季度将被记录为机构“走出零”的阶段。他们什么时候才能摆脱试水的困境？只有时间才能告诉我们答案。