作者:Miller Value Partners CEO Bill Miller ;编译:清水、金融
2015 2000年，我们发布了“价值投资者的比特币案例”！“，无论是作为支付处理网络还是作为法定资本的替代品，BTC都有潜力变得更有价值。尽管BTC最近对所有法定货币都创下了新高，但我认为今天的BTC仍然被严重低估，世界可能正处于人类对资本及其治理观点长期变化的初始阶段。
金钱的核心是一个问责制度。当前货币体系的挑战是人类掌握它们，而人类的分析很容易犯错误和受到影响。转移问责和权力的无限欲望最终导致货币贬值，因为政治家和监管机构争夺控制权，在这个过程中共同创造新的单位，然后抵消每个单位的价值。然而,如同 Lyn Alden 历史表明，最好的货币技术必然会赢，因为人们使用劣质的降价资本技术来换取更好的技术来满足客户的目标，也就是说，随着时间的推移，保留或增加他们的选择集。
众所周知，人类不善于在特定的背景下将新技术的相关性和潜力放在特定的背景下。我父亲在那里。 2017 这一点在今年得到了强调。这种差距对于具有认识论属性的突破性概念尤为明显，即改变我们思考、联系信息和彼此方式的发明。这也解释了为什么 NVIDIA、Google 和 Meta 与其他股票相比，产生了超额回报。
与我们以前见过的任何东西不同，比特币是一个真正的技术突破，因为现在有一个不可改变、自动化和透明的全球账簿网络，它的分散治理使产权能够在没有人工许可或接受的情况下跨越时间和空间转移。比特币的承诺很简单——一个人购买力的变化不应该由与出生环境有关的权威部门控制。
它的内在价值是什么？没有人能准确地说出来，但我的观点是，在一个快速接近千万亿美元资本的法定治理体系的世界里，它的实际价值在于它目前的实际价值 1.5 亿美元市值的几倍。也就是说，虽然比特币的区块链比最好的法定货币治理系统更负责任、更安全，但它仍然只占全球资本可寻址市场的1%。BTC作为一种真正的突破性技术，本质上会受到不可预见的发展和感知价值变化的影响，最终对一些人来说可能毫无价值，但我相信，继续忽视BTC将在未来十年给那些这样做的人带来好处，就像过去十年一样——效果不好。
现在还是太早了。
