文章转载来源： PA推荐阅读一些总结，非投资建议。2017年是ICO时代，公开募资直接取代VC和PE，因此17-18年牛市属于OG平台，属于代投。只要你拿到股份，你就能赚钱。2021年，DeFi崛起，实际市场开始多元化分流，冲土狗套娃只要跑得快就能赚钱.当时IEO也可以和项目方谈一些股份给用户，所以网上的价格普遍偏低，买新不买旧也是这个阶段的典型特征。但现在IEO在大多数国家普遍认为存在法律纠纷，因此不得不进行空投和市场定价，这意味着如果流通量大，开盘价低的项目相对稳定，比如BB，Lista，但与21年相比，仍拉升过快，缺乏足够的震仓过程。BTC2024年这波上涨 ETF启动，这一波聪明的钱属于巨星项目和卷发工作室。他们相亲相爱，一起创造了一波好看的数据。同时，项目方可以从VC手中获得更多的资金 (如果观察市场头部VC，规模超过10亿美元，确实会推高好项目的定价)。另一方面，手里有钱有用户的项目方充满信心，链上有百万客户。在某个平台上不上并不重要，更多的是CEX要上，没有CEX和DEX，再不济自己链上就有DEX。交易平台不掌握定价权，所以对于估值高的项目，我们仍然看基本面，不仅看市场价值，最好看流通。交易平台不掌握定价权，所以对于估值高的项目，我们仍然看基本面，不仅看市场价值，最好看流通。今天，市场确实又变了。卷毛工作室和L2项目的相互残杀转变为闹剧，卷毛时代估计即将结束。目前，一、二级市场都有更多的专业玩家。他们有各种实现风险对冲的工具，但也扩大了市场规模。目前，作为普通投资者，他们使用2017年ICO和2021年IEO、娃娃，甚至2023年的卷毛策略，恐怕都不适合今天的市场。是否缺乏VC投资，更少的项目方，将是一个更健康的市场？每个周期都会有一些项目穿越牛熊，无数巨星项目倒在路上。无论是Web2还是Web3，很少有项目取得成功，而跨越鸿沟、跨越周期的项目更是凤毛麟角。投资有风险，入市要谨慎。负责编辑：张靖笛