据Coingecko数据显示，加密货币的总市值约1.5 万亿美元，过去一年增长了72.54%。比特币占总加密货币市值为49.29%，稳定币占总加密货币市值为8.63%。宏观上货币流动性在逐渐改善。11月以来，受美联储鸽派信息影响，市场情绪乐观。美国经济大概率在24年增速趋缓，实际利率带动下，10年期美债利率或趋势性跌至3.8%。美股强势上涨，加密货币的上涨速度更快。当流动性扩大时，加密货币的表现往往优于其他风险资产。本周BTC强势震荡向上突破38000美元但并未站稳，山寨币普跌。美国司法部与BN交易所达成和解，消除了不确定性，长期利好行业去中心化。当前BTC持有者整体盈利。随着市场交易处于年度高点，超过84%的BTC持有者处于盈利状态，这是21年11月以来的最高水平。
当前BTC铭文市场依旧火爆，BTC矿工手续费收入创新高。据News.bitcoin报道，继上周两次飙升至每笔交易 18 美元以上之后，比特币的交易费用有所下降。截至 11 月 24 日，每笔交易的平均费用约为 5.89 美元，每笔转账的中位费用为 2.86 美元。10 月份，矿工获得了 8.85 亿美元的奖励和费用。截至 2023 年 11 月 25 日，矿工总共赚取了 9.45 亿美元，其中包括交易费和补贴。截至周六下午 4:00（美国东部时间），不包括补贴，矿工们仅从费用中就累计了 1.2498 亿美元。这一数字接近 5 月份创下的 2023 年手续费收入记录 1.2592 亿美元。
另一方面，比特币ETF再次迎来重要进展。据澎湃新闻报道，美国证券交易委员会（SEC）官网公布了两份备忘录(Memorandum)，官方确认与贝莱德和灰度商议现货比特币ETF上市相关事宜。据悉，一份备忘录显示， SEC已在美东时间11月20日与灰度公司(Grayscale)就灰度比特币信 ETF上市和交易拟议规则变更进行商议；另一份备忘录显示，同日SEC与全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock)也就iShares比特币信托ETF上市和交易拟议规则变更进行会议讨论。该备忘录还后附了贝莱德公司制作的两页PPT内容，分别显示了两种ETF赎回方式：实物赎回模式(In-Kind Redemption Model)或现金赎回模式(In-Cash Redemption Model)。
在宏观上，当前美联储也偏鸽派。美联储在 2023 年 11 月 1 日召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议的会议纪要中揭示，联邦公开市场委员会对美国国债收益率的上升及其可能对增长和金融稳定的影响表示担忧。政策制定者承诺保持「足够限制性」的金融条件，但其策略是谨慎的。这意味着他们的目标是避免金融条件的快速紧缩，但不会抵制放松。尽管预计在来年通货膨胀将继续超过目标，但预测本周期不会有更多的利率上调。在会议前，美联储官员曾表示，十年期美国国债收益率的上升，接近 5%，将会重新考虑在今年晚些时候实施的 25 个基点的利率上调计划。
会议纪要进一步表明，国债收益率上升被视为对金融稳定的威胁，特别是对银行在其固定收益资产组合上可能出现的损失。对长期收益率上升的反应在美联储官员中存在分歧。他们承认最近的通胀放缓，但需要更多的数据来确认通胀是否会回归到 2% 的目标。虽然官员们同意劳动力市场正在变得更加平衡，但他们对劳动力供应是否会成为一种持续趋势表示不确定。一些人还指出，工资增长超过了与 2% 的物价通胀相符的水平。最后，联邦公开市场委员会一致认为，政策利率应谨慎变动，提高政策利率的可能性很低。
本周ETH表现尚可，再次突破2100美元，周涨幅2.53%，ETH/BTC反弹了2.28%，生态方面Layer表现不错，据L2BEAT数据显示，以太坊Layer2网络当前总锁仓量为147.1亿美元，7日涨幅11.05%。锁仓量前五分别为： Arbitrum One（76亿美元，7日涨幅5.75%）； OP Mainnet（38.7亿美元，7日涨幅13%）；Base（5.94亿美元，7日涨幅5.26%）；zkSync Era（5.01亿美元，7日涨幅13.86%）；dYdX（3.43亿美元，7日跌幅15.89%）。
本周期货资金费率为正，市场情绪正常。市场在BTC费率在11月12日创下今年来最高费率后开始调整。费率0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率-0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。期货持仓量：本周BTC总持仓量震荡持平，基本同步价格波动。期货多空比：0.7。散户情绪偏空。散户情绪多为反向指标，0.7以下比较恐慌，2.0以上比较贪婪。
上周加密市场市场整体在1.41-1.48万亿美元左右波动，整体市值在高位震荡，当前市值1.487万亿美元，全球交易量在513-908亿美元区间波动，波动幅度较上周变化不大，当前交易量535亿美元，比特币继续上冲突破38000美元但未站稳，比特币市占率当前在49.29%，其中过去一周涨幅前三的币种分别为BLUR上涨56.9%，LUNC上涨24.4%，ILV上涨24.1%；跌幅前三的币种分别为TIA下跌18.9%，MATIC下跌10.5%，NEAR下跌9.3%，恐慌贪婪指数在62-71区间，当前为66，市场保持贪婪。当前BTC现货ETF有所进展，SEC发表乐观评论。距离下一次减半还有大约150天，历史上在过去两次减半中都出现了反弹。市场正处于新一轮牛市的早期阶段，大部分预期涨幅仍在前方。
