312年还能再见吗？我之前谈过etf通过后会有调整，但调整幅度可能没那么大，23年每波调整幅度都在20%以上。当然，也看到有人说等312，早上还和朋友聊24年再见312的概率很低。为什么说很低？核心在于宏观环境的差异，20年3月12日下午至13日上午24小时大饼腰斩，从8000多人跌倒3700人。事实上，造成这一因素的不是货币市场本身，新冠疫情在全球大规模涌入，引发全球市场集体恐慌。各类资产集中抛售：一个月内，纳斯达克指数下跌33%，标准普尔下跌35%，道教指数下跌40%，黄金下跌15%。312年前，美股已三次融断，20年3月美股四次融断。资金疯狂涌入国债，导致十年美债收益率迅速降至0.39%。在这里，我们将讨论紧急情况或黑天鹅对市场的影响。市场对黑天鹅的恐惧是不可控的，但不同的风险对市场的影响是完全不同的。20年3月，新冠军联赛大规模传播时，由于完全未知，传播速度极快，欧进加威在短时间内：YYOU877美，东亚国家全部沦陷。当时，市场上讨论最多的黑死病和1918年西班牙流感完全是末日感。即使科学技术如此发达，我们也发现它无法抑制瘟疫的迅速传播。这种末世感的冲击力很大。因此，即使俄乌战争在22年爆发，对市场来说也只是一个小小的恐慌。22年2月底至3月初，美股跌幅不到10%。22年来，由于通胀加剧，美联储强劲加息，道指和标准普尔的年跌幅远低于20年3月的一个月。当时疫情的冲击力度可见一斑。只谈风险，不谈风险可能的影响力就是耍流氓。24年市场可见的风险也不少？可能的利率风险、可能的衰退风险、反复通胀风险甚至地缘冲突风险都在12月底讨论。事实上，仔细考虑这些风险或多或少是部分预期的，即使对市场的影响远远小于20年3月疫情蔓延的影响，没有那么大的影响，所以外部市场应该很难看到1月份下跌30%或40%。外部宏观环境的关键变量已经发生了变化。当然，这里说312的概率很低，并不意味着货币市场根本不会下跌或回调，只是觉得不能刻舟求剑。宏观环境变量发生变化，货币市场也有自己的逻辑，调整调整后续趋势是正常的。摘要：当然也看到有人说等312，上午还跟朋友聊24年再碰到312的概率是非常低。为什么说非常低？其实引发因素并不是币市本身，而且新冠疫情在全球大规模蔓延到致全球市场集体恐慌，各类资产被集中抛售：一个月之内纳指跌了33%，标普跌了35%，道指跌了40%黄金跌了15%。...
