摘要：我认为广义的RWA，货币/商品/服务的上链只是表象，随后带来的竞争和变化才是研究和从事RWA的关键，例如：货币要是上链了，是不是可以实现汇率自由兑换？如果马斯克殖民火星成功，真的在火星上采用狗狗币为法定货币，那狗狗是不是从meme币摇身一变成RWA法币了？...
要是比叙事的话，RWA其实不会输给任何其他加密领域。
本文尝试从叙事角度梳理RWA的现状和未来的发展。
主要观点均来自于哈耶克的《货币的非国家化》，不喜勿喷。
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加密圈其实有点像是一个冰火两重天的精神分裂症患者。
一方面各种奇奇怪怪的项目满天飞，什么meme（表情包）币、NFT、还有最近炒得火热的铭文（也不知道是不是快凉了要换炒Gamefi了）。
另一方面靠谱的资产想上链困难重重，Centrifuge的首席合规官Eli Cohan曾私下向我吐槽，感觉他们做到不像是链上项目，因为90%的工作量都在链下。
为啥会形成这么奇葩的极端局面？
可能要从发币权的争夺开始说起。
至少在我看来，这可能是RWA的底层叙事逻辑。
01RWA不止资产上链，背后的影响更重要
狭义上看嘛，RWA就是Real World Assets，如果去网上搜一下，大概率显示的结果就是要把真实世界的资产通过链上代币化的方式实现。
但如果谈论到比特币，大家是不是立刻会想到国家主权货币超发、通货膨胀这些字眼？
如果未来现实世界的主要资产都可以上链，那加密技术就会对货币政策的影响也越来越大。
我认为广义的RWA，货币/商品/服务的上链只是表象，随后带来的竞争和变化才是研究和从事RWA的关键，例如：
货币要是上链了，是不是可以实现汇率自由兑换？
是不是各种币只要可以互换，是不是随便一种币都可以购买任何资产？
大家可能习惯了美元U本位，是否去了火星会采用狗（狗狗币）本位？
如果马斯克殖民火星成功，真的在火星上采用狗狗币为法定货币，那狗狗是不是从meme币摇身一变成RWA法币了？
02法币从来靠不住
就别说和比特币相比了，就算和黄金比，国际主流货币一个能打的都没有。
拉到一百年的维度看，各个主流货币价值跳水，只有时间早晚的问题， 没有跳不跳的问题。
亚当斯密在国富论里面也有一句名言：“世界各国的君主都是贪婪而不公的，把货币最初所含的金属的真实分量不断地消减”。
那未来有没有办法可以解决这个问题呢？
有个叫哈耶克的老头（1974年诺贝尔经济学奖得主），提出了一个方案，叫《货币的非国家化》。鼓励私人自由发币，希望通过自由竞争解决这个问题。
但是在以往由于各种各样的原因（主要是发币会被抓），直到区块链的发明，才为这个问题的解决提供了一种（不被抓）切实可行的技术手段。
至少最近被抓的大佬被抓的直接原因都不是发币:
02货币的去国家化，并不是不要法币
其实哈耶克老头子的诉求很简单：废除国家之间各种类型的外汇管制，签合约或者记账可自由使用任何一种货币。
而且，这里的货币包括私人发行的货币。
那为什么哈耶克要提出这种（当时看起来奇奇怪怪的）诉求呢？
因为如果有人胡乱发币，那在自由竞争的环境下，这个货币很可能被驱逐出流通市场。
反之，如果希望自己发行的货币能在市场上保持竞争力，那发币方就要不得不考虑如何采用明智的发行策略。
这个和大家熟悉的“劣币驱除良币”的故事是不是相反？
“劣币驱除良币”是指以前货币还是有贵金属绑定的时候，消费者保留储存成色高（贵金属含量高）的货币，在市面使用成色低的货币进行市场交易，而使得在民间流通的大多为劣币，良币则较少见于世。
但是这正是因为发行了劣币，且政府强制要求劣币的面额与良币一样。
在一百多年前，一度鹰洋（墨西哥发行的银元）就因为成色足质量好，曾占中国市场流通量的三成，就是这个道理。
在币圈，经历过熊市的洗礼，大家也更愿意持有主流通胀模型控制得比较好的货币。
目前大部分发达国家其实已经取消了外汇管制，因为《国际货币基金组织协定》第14条中规定，只允许转型经济体实行外汇管制。
但是私人的发币还是有很多限制，这可能是我们加密这一代人的历史使命吧~
03发币可能是银行间竞争的主要方式
在区块链技术发明以前，美元就是美元。
美元无论是印成纸币，还是在银行账户里面，对于持有人来说，这些美元的价值都是一样的，没有任何区别。
但是在加密圈，就会有人问一下你手上的美元到底是啥。
可能USDT（Tether发行的美元）和USDC（Circle发行的美元）大家还比较承认是美元。
类似USTC（Terra发行的美元）虽然最近有一定热度，但早就不被市场承认了。
各个美元稳定币的发行方经历了激烈的竞争后，个人认为现在Tether和Circle可能比大银行还靠谱。
反观各大银行还在为了存款代币正和监管较量（详情可见除了贝莱德，其他金融巨头有哪些布局？）
存款代币一旦被允许在市场上流动，那对银行生态可能带来翻天覆地的变化。
现在的稳定币是不允许有利息的（DAI会通过空投的方式不定期分红），但是存款可是要有利息的。
届时不同银行代币的利息水平可能就代表了盈利水平，而出现问题的银行（例如硅谷银行）则可能出现存款代币脱锚（类似Terra）的情况。
04货币与非货币没有明确界限
关于什么是货币，什么不是货币，在过去和未来都不会有清晰的界限（过去几十年可能是历史上界限最分明的时候）。
在历史上，可以用贵金属交易，其实也可以通粮食和布匹进行交易。
在未来，真正意义上的加密支付普及之后（当前的阻力详见美帝的阳谋？详解美联储和Swift的代币化方案），各种加密货币都可能被当作交易的媒介。
最近因为奥特曼和OpenAi的八卦而热火的WLD，如果有朝一日被钦定为AI某种场景的结算货币，那就不再是空气币了。
其实美元自从和黄金脱锚之后，也是通过和石油绑定结算，才稍微稳住了价值。
哪怕是现在，也不会有人不承认比特币的货币地位吧？（不要的话跪求给我）
05发币权的竞争，是长期且残酷的
当前世界的货币发行权，还是牢牢掌握在各国政府手中。
每次美帝出现金融或者财政危机的时候，都可以通过印钞放水的方式度过。如果市场要采用其他加密货币结算，美帝能同意？
从某种角度看，可能真的要等美帝自己把美债的游戏玩脱了，RWA才会真正迎来春天。
同时虽然美帝想保住自己的货币发行垄断权，但是对于废除其他政府发行货币的垄断权，还是很积极滴~
目前正在进行的这一轮美元加息周期，已经实际上带崩了很多国家（阿根廷/土耳其等）的货币。
而美元稳定币和加密钱包的组合，正迅速在这些地方普及开来。
06革命从阿根廷开始？
哈耶克老爷子呼吁的“自由货币运动”，可能会从阿根廷或者土耳其这种地方首先开始。
因为按照自由竞争的理论，这种运动只会出于自利而不是监管层的仁慈。
目前在央行管理货币失败的国家里面，阿根廷无疑是最出众的。
阿根廷最近十年的通胀率（CPI）从来就没低于过20%，甚至好几年都超过了100%。
因此最近哈维尔·米雷才会有机会赢得最近的阿根廷总统大选，他作为经济学家的科班出身，正是哈耶克的信徒。
根据哈耶克的理论，货币的非国家化是终结通货膨胀的唯一选择。
到底在实操层面会怎么样，未来阿根廷的表现值得期待呀~
