众人纷纷热议灰度砸盘的现象，然而我认为需要深入了解灰度砸盘背后的原因和逻辑。灰度将比特币转换成现金并出售，引发了散户的指责，但实际上灰度并不具备直接出售比特币的权利。作为托管机构，灰度持有的60万枚比特币是属于用户的资产，而其出售比特币的原因是因为其代表的GBTC也被抛售了。摘要：都在说灰度砸盘，我来说一下灰度砸盘这事来龙去脉。看到灰度又转了btc去cb砸盘，被散户骂惨了，我忍不住想说一下:1灰度是没有权利卖出btc的，灰度作为托管性质的机构，持有的60w枚btc是和gbtc对应的，是属于用户的资产2...
而为什么ETF获得通过后，GBTC会被抛售呢？这其中有诸多原因。首先，灰度GBTC的费率为1.5%，而新开设的ETF的费率普遍在0.3%-0.4%，对于用户来说，两者都代表持有比特币的成本，但灰度的费用却要高出3-4倍。因此，许多用户选择抛售GBTC，转而选择其他比特币ETF，比如贝莱德的IBIT。然而在进行这一转换的过程中存在一定的延迟，用户卖出GBTC后，灰度将被迫卖出比特币并兑现给用户，接着用户再用美元购买贝莱德的ETF，贝莱德则将拿着美元购买比特币。
总的来看，ETF的获得通过后，大量资金涌入市场，而灰度手中仍持有54万枚比特币，每天以1万枚的速度持续抛售。在这一过程中，ETF市场也持续吸纳大量资金。从长远来看，比特币短期内可能会持续经历至少一个月的灰度换手。事实上，灰度在比特币价格为41000美元时，挖掘出了GBTC的问题，对于比特币的长期牛市行情来说是一件好事，因为它让持有GBTC盈利的用户脱离市场，转而选择其他ETF，为未来的牛市做好了准备。
