摘要：美国商业银行对美债的需求激增加拿大皇家银行资本市场的美国利率策略主管BlakeGwinn在一份报告中表示：“由于存款余额仍处于高位，贷款增长放缓，美联储降息周期即将到来，银行开始在资产组合中增加收益率较高的美国国债是有道理的。”...
自2020年疫情引发的市场担忧高峰以来，美国银行正在最短时间内抢购美国国债。加拿大皇家银行（RBC）资本市场战略师警告说，这种疯狂的购买速率可能会放缓。
根据美联储选定的每周持有数据，商业银行在截至3月13日的两周内从联邦机构购买了$1030亿美国国债和非抵押贷款债券。分析人士通常使用这一类别来衡量对美国国债的需求。根据加拿大皇家银行的数据，这是自2020年6月以来最大的两周。
美国商业银行对美国债务的需求激增
加拿大皇家银行资本市场美国利率策略主管Blake Gwinn在一份报告中表示：
“由于存款余额仍然很高，贷款增长放缓，美联储的降息周期即将到来，银行开始增加资产组合中收益率较高的美国国债是合理的。”
然而，考虑到过去两周的波动范围，加拿大皇家银行分析师认为，“可能有一些更机械的因素影响了这些数据。我们不完全确定这可能是什么。”
美联储主席鲍威尔上周在为期两天的FOMC会议结束时发布的信息是，如果价格压力继续减轻，今年某个时候降息是合适的。Gwinn补充说，银行购买美国国债的激增并没有引起市场反应，这似乎表明银行可能正在购买短期国债。他确实预测，银行对美国国债的需求将在中长期内继续下去。
数据显示，美国最大的金融公司主要购买债券。本周早些时候，证券战略家将最近的银行需求与美联储支持放缓的言论联系起来。达拉斯联储主席洛根在1月初表示，决策者应该开始考虑何时以及如何通过再投资更大的资金来逐步减少QT计划。美联储理事沃勒在3月1日的讲话中谈到了这个话题，他指出，他支持增加短期国债在美联储资产中的比例。
然而，加拿大皇家银行的Gwinn写道：“当银行真正开始支持美国国债时，它更有可能在长期持续时期增加，而不是在两周内大量购买。”
太平洋投资管理公司（PIMCO）它正在减少美国国债的敞口。其首席投资官安德鲁•鲍尔斯（Andrew Balls）告诉英国《金融时报》，这个巨大的债券基金持有的美国国债比平时少，更倾向于英国、加拿大等国的债券，因为他担心重新点燃的通货膨胀将迫使美联储采取远低于最新“点阵图”所显示的降息范围。
鲍尔斯说：“在美国以外，我们看到了更多的证据来纠正通胀。”我认为你可以看到，美联储降息的风险平衡比市场预期的要慢，但在美国以外，一些央行可能会采取超出市场预期的措施。”
尽管美国的长期通胀预期较低，但与2023年英国和欧洲的通胀大幅下降相比，美国的通胀仍明显较高。
这家管理资产1.9万亿美元的公司的观点与市场普遍对美联储降息预期的共识相似，但鲍尔斯担心美国有“经济行为增强和通胀持续”的风险，并补充说：“你会看到一种持续的美国例外主题”。
在过去的三个月里，美联储、英国央行和欧洲央行的降息预期大幅下降，欧洲央行预计将在2024年四次降息，而英国央行和美联储预计将三次降息。
最后，巴尔斯担心重演去年秋季收益率猛增，当时，市场担心政府的贷款计划会超出预期。“你可以想象这种情况会再次发生，”鲍尔斯说。“民主党人和共和党人似乎都不注意财政赤字的水平。如果没有令人兴奋的事情（比如2022年的英国债务困境），期限溢价可能会缓慢上升。”
PIMCO首席投资官表示，他专注于在英国、澳大利亚、新西兰和加拿大投资对利率变化更敏感的债券。去年12月，《金融时报》报道称，PIMCO首席投资官认为，英国面临着严重经济衰退的风险，他对英国国债的投注比平时多。这对于债券拍卖越来越多的美国来说并不是一个好背景。
文章转发自：金十数据
